供需两端回暖 经济常态化复苏启航
发表于 2020-05-18 00:00:00 行业洞察
国家统计局最新数据显示，4月经济总体延续3月以来恢复改善的势头，主要指标出现积极变化，我国经济运行逐步向常态化复苏。不过，当前境外疫情仍在扩散蔓延，国内经济稳定复苏仍面临诸多挑战，其中需求端恢复仍落后于生产端。
据悉，下一步我国将持续深化逆周期调节，以更大力度助企纾困，坚定实施扩大内需战略，尽快畅通产业循环、市场循环、经济循环，促进经济发展全面回归常态。专家指出，加力扩内需仍是重头戏，预计近期将有更多政策利好释放，进一步提振需求，推动国内经济加速回升。
经济运行逐步向常态化复苏
4月国民经济运行继续改善，供需两端持续回暖。数据显示，从生产端看，工业生产由减转增，4月全国规模以上工业增加值同比增长3.9%，3月为下降1.1%。1至4月全国规模以上工业增加值同比下降4.9%，降幅比1至3月收窄3.5个百分点。
从需求端看，投资活动呈现回暖态势，1至4月全国固定资产投资（不含农户）136824亿元，同比下降10.3%，降幅比1至3月收窄5.8个百分点。市场销售也呈现改善势头，4月社会消费品零售总额28178亿元，同比下降7.5%，降幅比3月收窄8.3个百分点。
国家统计局投资司首席统计师丁勇指出，一系列稳投资政策落地见效，投资项目新开工和建设力度进一步加快，投资降幅收窄态势进一步显现。国家统计局贸易外经司统计师张敏表示，4月企业复商复市进程加快，居民生活秩序稳定有序恢复，特别是在多项促消费政策的带动下，市场销售进一步好转，新兴消费势头良好，市场活跃度有所增强。
外需方面，4月货物进出口总额24966亿元，同比下降0.7%，降幅比3月收窄0.1个百分点。其中，出口14074亿元，增长8.2%，3月为下降3.5%。
“总的来看，4月主要经济指标有所改善，我国经济运行正逐步向常态化复苏。”国家统计局国民经济综合统计司司长、新闻发言人刘爱华说。
转型升级态势也在延续。刘爱华介绍，与互联网相关的新业态、新模式继续保持逆势增长。1至4月实物商品网上零售额同比增长8.6%，比1至3月加快2.7个百分点；实物商品网上零售额占比24.1%，比去年同期提高5.5个百分点。4月高技术制造业增加值同比增长10.5%，比上月加快1.6个百分点。
逆周期调节加码有效扩内需
不容忽视的是，尽管4月国民经济运行延续改善势头，但1至4月部分指标仍处在下降区间。专家表示，持续深化逆周期调节，更大力度助企纾困，坚定实施扩大内需战略等，仍是做好下一步经济工作的重要方向。
1至4月规模以上工业增加值下降4.9%，服务业生产指数下降9.9%，固定资产投资下降10.3%，社会消费品零售总额下降16.2%，进出口下降4.9%。“从这些累计的速度看，整体还处在下降区间，说明整体经济还没有回到往年正常水平。”刘爱华指出，要保持底线思维，增强风险意识。一方面要抓紧落实落细已经出台的宏观对冲政策，另一方面要根据形势的变化和企业的诉求，及时调整应对政策，推动经济全面回归常态。
刘爱华还表示，三四月经济连续处于恢复改善的势头，本身也体现了经济增长的韧性，为进一步加大宏观对冲政策、进一步推动复工复产增添了更多信心。下一步将持续深化逆周期调节，扎实做好“六稳”工作，全面落实“六保”任务，加快释放内需潜力，更大力度推进助企纾困，畅通产业循环、市场循环、经济循环。
值得一提的是，不少专家强调，在外需存在比较大的不确定情况下，要坚持扩大内需战略，更好发挥消费的基础作用和投资的关键作用。
“当前国内经济生产端回升明显领先于需求端，未来在外需下行压力加大情况下，后续工业生产持续回升，需要着力扩大内需，拉动总需求。”东方金诚首席宏观分析师王青表示。
围绕有效扩内需，刘爱华表示，消费方面，一是持续推进线上消费保持增长，二是积极推进线下消费尽快回补。投资方面，下一步要围绕疫情暴露出来的短板弱项，加大对公共卫生治理能力的建设，加大提升产业链水平，提升产业发展基础，“在这些上面多下力气，加大力度”。
在中国民生银行首席研究员温彬看来，下阶段宏观政策要以更大力度促进需求回升。财政政策要加大力度激发经济潜力，提高赤字率、发行抗疫特别国债、增加地方政府专项债券规模等政策已经较为明确，预计近期将会对发行额度、发行方式、具体投向等问题进行部署。货币政策将以更大力度支持实体经济，适时继续实施降准等政策，疏通货币政策传导渠道，降低融资成本。
“此外，政策要合力支持制造业、基建、民营企业、小微企业等领域，切实保住就业、基本民生和市场主体，有效扩大内需，稳住经济基本盘。”温彬说。
政策合力将推动经济回升提速
展望下一步经济走势，业内普遍预计，工业生产将继续向常态回归，基建投资进一步加速，消费延续渐进回补过程。随着更大力度政策出台落地，国内经济将加快复苏。
交通银行金融研究中心首席研究员唐建伟认为，随着企业复工率和开工率上升，预计未来两个月工业增加值增速将保持小幅上升态势。此外，投资方面，专项债发行规模扩大有望带动未来基建投资回升，“新基建”将成为拉动投资的重要内容，消费增速预计也将延续回升势头。
一些先行指标显示出向好势头。例如，从用电量来看，4月工业用电量已经转正，从5月上旬最新监测结果来看，用电量增幅持续小幅回升。1至4月投资中新开工项目计划总投资由负转正，从上个月下降22%转为增长1.1%，投资的项目储备、资金保障上都有好转。
兴业证券首席经济学家王涵表示，疫情防控常态化下，境内经济活动逐步恢复，随着海外逐渐复工，前期对外需的担忧也有所缓解。考虑到相应的纾困政策仍将落地，经济整体趋势向好。
王青预计近期将有更多政策利好释放，针对消费和投资的逆周期对冲力度有望进一步加大，财政、货币、社保、就业等政策将合力推动国内经济回升提速。
“在各种政策的作用下，在市场主体的共同努力下，我们有条件、有基础、有信心也有底气实现经济的持续复苏和改善。”刘爱华说。
